采用对冲交易手段的基金称为2113对冲基金,5261也称避险基金或套期保值基金。是指金4102融期货和金融期权等金融衍生工具1653与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式,意为quot;风险对冲过的基金quot;。对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”(shortselling)和“贷杠”(leverage):短置:即买进股票作为短期投资,就是把短期内购进的股票先抛售,然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价(arbitrage)。短置者几乎总是借别人的股票来短置(“长置”,long position,指的是自己买进股票作为长期投资)。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升,短置者赌错了股市方向,则必须花大钱将升值的股票买回,吃进损失。短置策略由于风险高企,一般的投资者都不采用。贷杠:“贷杠”(leverage)在金融界有多重含义,其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”,通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料,通过“贷杠”这种方式进入华尔街(融资市场)和对冲基金产生“共生”(symbiosis)的关系。在高赌注的金融活动中,“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本,华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之,武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。
对冲基2113金的英文名称为Hedge Fund,意为quot;风险对冲过的基金quot;,其操作的宗旨5261,在于利4102用期货、期权等金融衍生产品以及对相1653关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。主要的量化对冲策略有:1、市场中性策略主要追求的是通过各类对冲手段消除投资组合的大部分或全部系统风险,寻找市场中的相近资产的定价偏差,利用价值回归理性的时间差,在市场中赚取细小的差价来获得持续的收益。2、事件驱动套利策略利用特殊事件造成的对资产价格的错误定价,从错误定价中谋利。3、相对价值策略主要是利用证券资产间相对的价值偏差进行获利。
在国际上2113,对冲基金领域已经很成熟了5261,一般都是按照投资策略进行分4102类的。比较1653有代表性的有对冲基金研究网(HFR)与巴克莱对冲基金网等知名网站; 在国内,当前分类较为完善的对冲基金网站只有中金阿尔法对冲网网站,中金阿尔法对冲基金分类主要以策略分类为主,其他分类包括发行渠道分类、投资品种分类和实现方式分类; 对冲网现在按照投资策略主要分为7大类,包括:股票多空仓、宏观策略、管理期货、固定收益方向性策略、相对价值策略、事件驱动策略、基金的基金(FOF)。
对冲基金是一个很模糊的概2113念,大概有几5261个特点。1.都有钱人参与,高净值人群,不能4102是谁的钱都要,最低也得100万才能1653买2.运作方,要自己投入一部分钱投入自己的基金3.基金不能随便取出来,比如锁定期1年,要拿回钱,必须得约定周期时间4.丰富的投资品种,涉及各个市场,采取各种衍生品投资,刺激,多种投资策略5.对冲基金有年费率,大部分还跟投资者分成。比如管理费2%必须收,再谈个收益37分账6.对冲基金会采用金融杠杆,放大自己的资金规模凡事有以上特征的都可以叫做对冲基金了,广义上是可以这么定义。而狭义上的对冲基金就是指用对冲策略的基金而已。这种基金中国是有的,但是也只有私募基金才可能有这种交易方式。
跑了十几圈就累得不行了70
从跟不上来看,问题不在于这里。77
主要的量化对冲策略有:21131、市场中性策略5261 主要追求的是通过各类4102对冲手段消除投资组合的大部分或全1653部系统风险,寻找市场中的相近资产的定价偏差,利用价值回归理性的时间差,在市场中赚取细小的差价来获得持续的收益。2、事件驱动套利策略 利用特殊事件造成的对资产价格的错误定价,从错误定价中谋利。3、相对价值策略 主要是利用证券资产间相对的价值偏差进行获利。
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策略描述的是一只2113对冲基金通过5261何种方式盈利。总的来说4102,策略可以分为以下几种:16531、统计套利原理:当一种金融资产价格与其实际价值发生差异,且该差异能够覆盖交易成本时,通过反向交易赚取价差。例如,当ETF基金的交易价格与构成ETF的一篮子股票交易价格出现差异,即出现了套利机会。此外还有期现套利、跨期套利等等。风险收益特征:低风险低收益。套利基本是一种无风险收益,因此收益也很低。一般可预期的年化回报水平为5%左右。适合的市场环境:市场越无效,套利越有效。市场越有效,套利机会就越少,收益也越低。2、相对价值原理:相对价值可以视为统计套利策略的升级版,即寻找某几种高度关联的金融资产间出现的不合理价差并进行交易,通过价差的最终消失而获利。例如原油价格上涨,而具有原油开采业务的中石油股价却没有相应涨幅,则买入中石油股票,卖空原油期货,赚取二者间的相对差异。风险收益特征:中低风险中低收益。一般可预期的年化回报水平为8%左右。适合的市场环境:同上。3、市场中性原理:市场中性策略寻找的是同一大类金融资产下能够持续跑赢整体的强势品种,赚取相对收益。与统计套利及相对价值策略很少进行主观判断这点不同的是,市场中性策略带有一定的主观判断,即需要判断哪些品种能够跑赢整体。市场中性策略并不判断整体是涨或跌。风险收益特征:中低风险中低收益。一般可预期的年化回报水平为8%-12%。适合的市场环境:有较大振幅的市场。单边市不利于市场中性策略的发挥。4、宏观对冲原理:宏观对冲策略根据宏观经济运行的规律,识别资源配置的结构性错配及大类资产轮动规律,赚取趋势性收益。例如1998年量子基金对泰铢的做空。应该说,造成金融危机的根本原因是整体的结构化错配,对冲基金只是充当了压垮骆驼的最后一根稻草,促使其以一种相当激烈的方式回归正常。风险收益特征:高风险高收益。一般可预期的年化回报水平为30%左右。适合的市场环境:优秀的宏观对冲基金可以在所有类型资产里寻找机会,因此宏观对冲基金适应绝大多数市场。
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