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期权股票波动率,请问股票波动率如何计算

13 当前一条答案

1、你的理解完成正确,期权的权利金也就是证券市场上的成交价格,和股票的价格一个道理,是市场上卖买双方意愿决定的,低买高卖就挣钱了,高卖低买就亏钱。至于期权的价值是标的价格和到期时间波动率等共62616964757a686964616fe4b893e5b19e31333431336666同决定的,指数上涨不是特别多时,认购期权权因为时间和波动率不利,而价格下降也是常见的。2、50ETF基金2018年12月有过分红,做为标的证券50ETF除权后,肯定会对以50期权造成影响,为了适应影响,交易所会对期权合约进行调整,调整后行权价和合约单位会有变化,为了进行区别,将期权名称后边的M改成A。 调整后的A合约因为行权价和单位数量不一定是整数,不利于人们计算和交易,交易所会加挂新合约,新合约后边为M。 M和A两种合约,不同明显是合约单位不同,还有流动性M一般会好于A,看下你两图中的持仓量就说明了,持仓量高的一般流动性好,交易的话,尽量选M的为好,A合约一般会流动性越来越差,如果没持仓时会被摘牌。2问题补充、为什么你图片中两个合约到期时间,行权价等都相同,只是M和A不同,权利金为不同? 这是因为权利金就是市场价格,是卖双方的意志决定的,市场价格肯定会和期权的实际价值相近,但也不会完全相同,时时刻刻都在变化的,两个合约权利金有细微的差别,是正常的。 还有刚才说了,A合约流动性不好,买入的人可能会更望买入M合约,所以相比较M合约略高于A合约价格,也是非常正常的。3、目前50ETF期权都是双边收费,开仓和平仓以及行权都要手续费,没有日内平仓免手续费的规定。 但有一点,交易所为了鼓励卖出开仓,目前卖出开仓暂时免收手续费,而买入开仓买入平仓和卖出平仓正常收费。 50ETF期权都是按张数收费,买卖一张期权一般收3-15元不等,主要看你的券商如果标准。 有手续费是万分之1.6这样计算期权的吗?我没听说过,你问的是正规的场内期权吗?3问题补充、假设你的期权手续费是5元一张吧。你图中510050C1903M02500合约最新价是0.0733,买入一张合约需0.0733*10000=733元(1万是合约单位,一张50ETF期权合约对应1万份基金),当期权价格涨到0.0743时,你一张合约卖出可得到743元钱,减去买卖手续费各5元,你刚好盈亏平衡。 这个例子足可以让你明白覆盖手续费的问题吧?

国内外的投机大环境不一样。国外以机构投资者为主,风险越高,机构资金会采取回避方式。但国内是越疯狂,越投机。另外,VIX在国外是有专利的,不是国内能直接使用的。交易所的隐含波动率是用自己编的公式计算的,跟VIX概念一样,实质却有很大区别。话说,你在国外哪里见过隐波率经常保持在40甚至40以上的?国内都成常态了。

追问

但是还有一个期权指标:方差风险溢价(VRP),这个指标的公式里就含有VIX , 然后作图显示VRP也是与50ETF期权价格(收益)呈负相关,那公式里面的那个VIX应该也是国外指标吧,那如果套用国内的VIX ,那结果就应该是呈正相关的吧,对吗?(注:上面那个VIX作图是标普500期权为对象,这个VRP作图是以国内50ETF为对象)

个人认为题目有问题,在此前提下我认为答案选A,B;不过估计书本正确答案是A。大概讲下我的理2113解:期权两个价格,一个是5261理论价格,一个是市场价格。理论价格由BSM推得,市场价格由市场给出。一般对于汇市波动微笑是一个对称微笑,意思是在深度实值和深度虚值的时候波动率大于用市场价格用BSM公式反推的隐4102含波动。所以在汇1653市,深度虚值和深度实值期权市场价格专被低估。我认为是市场价格被低估,而不是理论价格。当然,期权交易所依然是用BSM来定市场价格的,但是我依然认为这个市场价格不是理论价格。所以很多PORT MA才会用深属度虚值期权做套期保值。对于股市是一个非对称微笑,半微笑(smirk),可以拓展下。

来自:求助得到的回答

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摘要:市场对期权的关注度越来越高,期权波动率微笑曲线成为一种期权主流交易模型,我们可以利用Skew值来判断行情偏向以及给出对应的投资策略。当标的资产发生“右偏”时,对应的期权Skew0,表示价格下跌概率较大,虚值认估期权隐含波动率更高,其价格也更贵。关键词:期权 波动率微笑曲线 Skew值计算2015年2月9日50ETF上市交易以来,市场对期权的关注度也越来越高。在海外期权衍生品发展较早,很多机构都在使用衍生品,包括共同基金、私募、大学捐助基金、保险基金、其它基金会、养老金、投资银行和商业银行等等.波动率套利是最常用的手法之一。一、期权波动率微笑曲线波动率是指金融资产价32313133353236313431303231363533e58685e5aeb931333431376563格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反应金融资产的风险水平。波动率越高,说明金融资产价格波动越剧烈,资产收益率的不确定性越强。波动率越低,金融资产价格波动越平缓,资产收益率的确定性越强。目前市场上主要有历史波动率、预测波动率、隐含波动率。历史波动率是指:在过去某一段时间内收益率的波动程度。选择计算历史波动率的时间间隔不同、时间段不同,历史波动率也会不同。通过标的资产在过去某一段时间内的市场价格计算历史回报率的标准差,得到历史波动率。预测波动率是指通

问题呢?波动率一般由标的物的历史波动率取样计算求得。

期权波动率是期权交易中的一个重要的“修正值”(Fudge Factor)。在任何一个时间点上,交易者都可以确切地知道影响期权价格的下列因素:股票价格、定约价、离到期日的时间、利息和股息。唯一剩下的因素是隐含波动率。计算的VIX波动率指数(VIX)是必需的隐含波动率,在最新的交易价格隐含波动率期权市场计算,以反映市场投资者对于未来市场预期的核心数据。这个概念是类似的到期收益率债券(到期收益率):随着市场价格的变化,62616964757a686964616fe4b893e5b19e31333337613764使用适当的本金和利率会打折息债券,当债券以折现率的现值等于该债券的市场价格是到期收益率,这是对债券回报率隐含。通过使用抗发射市场价格在计算过程评价模型利用国债到期收益率,收益率是到期收益率暗示。 隐含波动率的估计方法很多,计算期权的隐含波动率的时候,必须首先确定评价模型的选择,其他参数值和所需的选项所观察到的市场价格的时间。例如,在Black-Scholes期权定价模型(1973),价格,履约价格,无风险利率,期限和股票收益等数据的波动入公式的题材,的理论价格可用的选项。如果题材和期权市场是有效率的,价格充分反映其真实价值,以及正确的定价模式也可以在选项中,使用反函数的概念,通过市场价格和期权的市场价格可以观察到黑Scholes期权模型,可以发起反隐含波动率。因为代表的市场价格未来变动的,所谓的隐含波动率的投资者期望的隐含波动率。

隐含波动率是制期权市场投资者在进行期权交易时对实际波动率的认识,而且这种认识已反映在期权的定价过程中。从理论上讲,要获得隐含波动率的大小并不困难。由于期权定价模型给出了期权价格32313133353236313431303231363533e59b9ee7ad9431333431373335与五个基本参数(St,X,r,T-t和σ)之间的定量关系。只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入期权定价模型,就可以从中解出惟一的未知量σ,其大小就是隐含波动率。因此,隐含波动率又可以理解为市场实际波动率的预期。期权定价模型需要的是在期权有效期内标的资产价格的实际波动率。相对于当期时期而言,它是一个未知量,因此,需要用预测波动率代替之,一般可简单地以历史波动率估计作为预测波动率。但更好的方法是用定量分析与定性分析相结合的方法,以历史波动率作为初始预测值,根据定量资料和新得到的实际价格资料,不断调整修正,确定出波动率。扩展资料:影响:标的资产的波动率是布莱克-斯科尔斯期权定价公式中一项重要因素。在计算期权的理论价格时,通常采用标的资产的历史波动率:波动率越大,期权的理论价格越高;反之波动率越小,期权的理论价格越低。波动率对期权价格的正向影响。可以理解为:对于期权的买方,由于买入期权付出的成本已经确定,标的资产的波动率越大,标的资产价格偏离执行价格的可能性就越大,可能获得的收益就越大,因而买方愿意付出更多的权利金购买期权;对于期权的卖方。由于标的资产的波动率越大,其承担的价格风险就越大,因此需要收取更高的权利金。相反,标的资产波动率越小,期权的买方可能获得的收益就越小,期权的卖方承担的风险越小,因此期权的价格越低。nbsp;参考资料来源:百度百科-波动率

其实这个并不重要,期权的内在价值的计算公式才是最重要的!

波动率指数(市场波动率指数,VIX)关于VIX波动起着定价,交易策略和金融衍生品的风险控制具有重要作用。你可以说没就没金融市场波动,但如果市场波动过大,且缺乏风险管理工具,投资者可能担心的风险,并放弃交易,使市场的吸引力。 1987年全球股市暴跌,对稳定股市和投资者的保护,在纽约证券交易所(NYSE)引入了断路器机制(断路器)在1990年,发生异常时,股票价格变化,暂时停止交易,试图降低市场的波动性,以恢复投资者的信心。然而,引入断路器机构如何衡量市场波动后不久产生了许多新的见解,逐渐产生的市场波动风险,需求动态显示。因此,使用断路器在纽交所市场过度波动很快解决问题,芝加哥期权交易所市场自1993年以来,VIX准备来衡量市场的波动性。 芝加哥期权交易所(CBOE)1973年4月的股票期权交易开始后,期权价格将已建成由构思,以反映市场预期未来波动程636f707962616964757a686964616f31333335316464度的VIX指数。一些学者在各种计算方法已逐步提高,惠利(1993)提出的市场波动率指数的编制作为存量分析的市场价格未来波动程度的度量。同年,CBOE VIX指数开始编制的S&P100指数期权,选择基础的隐含波动率,以及购买和出售,以考虑交易者买入或卖出使用权的权利计算隐含波动权利喜好。 VIX期权投资者表示未来股市波动,当指数走高,表明投资者预期未来股价指数的波动更多的期望;当低VIX指数,投资者代表认为,未来的股价波动将趋于缓和。由于该指数可以反映投资者的未来股价波动的预期,以及参与者可观察的心理表现的选项,也被称为“投资者情绪指标”(投资人恐慌指标)。经过十多年的发展和完善,VIX指数逐渐被市场所接受,CBOE推出纳斯达克100指数为标的的波动指数(纳斯达克波动率指数,VXN)于2001年;计算VIX指数CBOE2003年,S&P500指数为标的,使指数更贴近市场实际。 2004年推出的第一个期货的波动(波动率指数期货)波动率指数期货,2004年推出波幅期货,期货的商业化的第二个方差(方差期货),但须在三个月S&P500指数的现实方差(方差实现)。 2006年,波动率指数期权在芝加哥期权交易所开始交易开始。 波动型 1,实际波动未来实际波动性,也被称为波幅,它指的是投资回报的程度的期权波动率衡量的生活,因投资回报率是一个随机过程,实际波动率永远是一个未知数。或者说,实际波动是不可能准确地计算,人们只能得到它通过各种方法估算。 2,历史波幅历史波动率是投资在一段时间内呈现震荡,其中包括相关资产的历史市场价格在一段时间(即返回的时间序列圣数据)反映。也就是说,根据{圣}的时间序列数据,计算出相应的波动数据,然后使用标准的统计推断方法估算回报率差,导致的估计价值的历史波动性。很显然,如果实际波动率是一个常数,它不随时间的推移发生变化,历史波幅很可能是一个真正的好的近似波动。 3,预测波动预测波动性和预期波动被调用,它是指运用统计推断方法预测的结果,以及期权定价模型确定期权的理论价值的实际波幅。因此,预测波动时,波动性是一个理论上的期权定价中,人们实际上使用。这就是说,在讨论期权定价问题用波动一般是指预测波动。应该指出的是,预测并不意味着波动的历史波幅,因为前者是人们实现波动的理解和认识,当然,历史波动往往是依据这一理论和理解。此外,人们预测的实际波幅也可能来自其他地区的经验判断。 4,隐含波动率隐含波动率是认识到,当期权市场期权交易的投资者在这个过程中的实际波幅,而这种认识反映在定价过程的选项。从理论上讲,要获得隐含波动率的大小并不困难。由于定量关系期权定价模型给出了期权价格与五个基本参数(ST,X,R,TT,σ)之间的实际市场价格只要前四个基本参数和选项作为已知量成期权定价模型,该模型可以解决的唯一未知量σ,其大小就是隐含波动率。因此,隐含波动率,可以理解为预期的实际市场波动。 期权定价模型需要的相关资产价格在期权有效期的实际波幅。相对于目前的时期,这是一个未知数,因此,需要更换的预测波动性,并且可以简单估计为历史波动率的预测波动性,但更好的方法是使用定量分析与定性分析相结合方法以历史波动率作为初始预测值,根据定量数据和新获得的实际价格数据不断调整修正来确定波动。编制原则计算的VIX波动率指数(VIX)是必需的隐含波动率,在最新的交易价格隐含波动率期权市场计算,以反映市场投资者对于未来市场预期的核心数据。这个概念是类似的到期收益率债券(到期收益率):随着市场价格的变化,使用适当的本金和利率会打折息债券,当债券以折现率的现值等于该债券的市场价格是到期收益率,这是对债券回报率隐含。通过使用抗发射市场价格在计算过程评价模型利用国债到期收益率,收益率是到期收益率暗示。 隐含波动率的估计方法很多,计算期权的隐含波动率的时候,你必须首先确定评价模型的选择,其他参数值和所需的选项所观察到的市场价格的时间。例如,在Black-Scholes期权定价模型(1973),价格,履约价格,无风险利率,期限和股票收益等数据的波动入公式的题材,的理论价格可用的选项。如果题材和期权市场是有效率的,价格充分反映其真实价值,以及正确的定价模式也可以在选项中,使用反函数的概念,通过市场价格和期权的市场价格可以观察到黑Scholes期权模型,可以发起反隐含波动率。因为代表的市场价格未来变动的,所谓的隐含波动率的投资者期望的隐含波动率。 1993年芝加哥期权交易所推出了首个VIX指数(代号为VXO),这是基于Black和Scholes(1973)计算,默顿(1973)提出,除了波动的基础上,需要的参数选项车型包括目前的价格水平,期权价格,行使价,持续时间,而不会在风险预期的释放时机和现金股利和利息的数额,并继续存在,但芝加哥期权交易所推出了标准普尔100期权为美式期权,并已考虑过这个问题成份现金股利的情况,所以计算的CBOE VIX指数时,使用考克斯,罗斯二项式模型和鲁宾斯坦(1979)提出了计算期权的隐含波动率。 在期权定价模型来对债券市场的现货价格,无风险利率的S&P100指数水平,使用该选项最接近到期国债利率超过30天,持续时间的长短,并采取买/卖报价为实际利率,持续时间的平均值,如果选项是小于30,那么财政部30天的期限作为替代;现金红利发放在不断地估算S&P100指数的预期现金股息率的形式,由于VIX指数是基于对30个日历天的工期,根据标的股票的股利及现金股利的假设事先已经知道时,估计值这些参数通常不是一个错误。 在计算隐含波动率报选择需要使用的时候在市场上,但由于使用的实际交易价格,期权价格将出价之间跳转和卖出价,引伸波幅变化会引起负第一阶自相关,所以选择中间期权交易价值的市场报价,此外,采用实时就能够更快地在真实交易价格采用期权交易报价,以反映瞬息万变的市场信息。 VIX隐含波动率的计算还有另外一个独特的,即期权的期限是“调整后的交易日#39;基础来计算,而不是日历天来衡量。由于VIX应该交易日为基准,但隐含波动率是基于日历天我们一般反推出数为基准,即当反向隐含波动率的推力在周一,其实只与前一天白天有差别,但由于日历天为基准数,所以形成差异较前一交易日三天,这可能会导致VIX低,所以隐含波动率应调整,在此基础上,日历天计算的基础上,隐式的,应进行调整,以包含在交易日为基准的波动,在正确表达的每日波幅:当日历日的几天时间的数控个交易日,Nt的数目为采用交易日修正后计算隐含波动率是使用交易日为评估不同选项,纠正,因为该选项的持续时间不会仅由隐含波动率也由贴现增长的预期收益率的相关指数,补偿和长度可供选择的计算,以评估方案的影响,所以考虑交易日的修订预算持续时间更准确。 显然,上交易日为基准来计算修正隐含波动率应根据日历天,计算出的隐含波动率乘以天的数量之间的比率的平方根的基础上: gt; 其中,Δt是在未来交易隐含波动率计算校正,ΔC是基于日历天隐含波动率计算。 获得所需的参数值?以上由Black-Scholes期权定价模型的信息后,可以启动的选项反隐含波动率。后 VIX方法芝加哥期权交易所推出了首个VIX波动率指数于1993年,推出了新的VIX指数于2003年,旧索引仍在进行公告,新老VIX指数来区分,改名为老VIX指数VXO指数。 基于S&P100期权,由隐含波动性(附近)和第二在最近几个月(第二附近)和选项近8个月VXO最接近平价序列组成,八个选项中的序列,每四个买权及卖权四,根据到期月分为子序列在最近几个月,在最近几个月的顺序,然后选择行使价最接近平价两个序列(近平价),并且是比现货指数(S)较低,行使价XL,行使价较现货徐较高,因为是标的股票的价格,如发生在一个特定的行权价奇偶校验序列,然后选择奇偶校验和轻微比现货两个序列(见表1)的行使价为低。 在最近几个月行使价倍合约月份合约认购认沽认购认沽 XL(lt;S)注:XL为履约价格低于现货价格,许是履约价格高于现货价格 T1高,T2代表在最近几个月的时间,并在最近几个月,其中T1 lt;30 lt;T2,T1必须大于8,2011 ,P表示买入并把 VIX隐含波动率加权平均主要包括三个步骤。首先将是相同行使价及认购期权的隐含波动率期权和看跌期权一个月后过期四个可用的加权平均波幅:(2)(3)(4) BR /gt;(1)(5)其次,分别于同月不同的期权波动率加权平均行使价,权重的行使价与现货价格之间的差距,后两者得到不同的计算期权波动率一个月。 (6)(7)最后,选择从期限到期的数量在最近几个月正确的选择,与近月合约的加权平均隐含波动之时,即计算校验和隐含波动率22个交易日的到期时间有(或30个日历天),即VXO波动性指数。 NT1从合同到期日期,NT2次为个交易日中从合同期满近几个月的数量在过去几个交易日。 (8)由于近万亿美元的资产和S&P500指数挂钩,而标准普尔500指数期权的交易规模也比S&P100期权较大,在这样新的芝加哥期权交易所推出2003年9月22日在VIX波动率指数,计算的基础上,以S&P500指数期权,但也有改进的算法,该指数更接近实际市场状况。 CBOE方差和波动率掉期(方差和波动率掉期合约)方法来更新公式,而老VXO指数只包含附近平价期权合约,新的VIX指数是所有购买外国右边的加权平均售价及认沽期权,比老指数能更好地反映整体市场的动态,其计算公式如下:(9)(10)其中T是到期时间(分) ; F中的索引作为远的水平; Ki为第i个货币期权行使价;; K0为比第一前锋指数水平的行使价为低; R代表无风险利率; Q(KI)表示,该合同履约价淇中间值的交易价格;为了计算出F需要计算合适的价格和看跌期权的相同行使价的价格买入,然后进入下面的公式:CBOE具有使用上述两种计算每分钟个交易日方法VIX指数,更新,每60秒,向投资者提供有关预期未来市场波动的最新信息。由于S&P 100/500股市8:30至下午3:00之间进行交易,以避免出现不一致时股价和指数期权问题,VIX通常开始在9:00到下午3:00出炉后。 通过比较1993 2003指数计算方法可以在旧的被发现和新的芝加哥期权交易所波动率指数存在着不同的方面:一是不同主体的指数。使用S&P100,使用S P500;一个新的索引旧索引两个不同的合同计算选项。在最近几个月使用在最近几个月,与最接近的选项来计算奇偶校验和计算的购买和出售所有价外之智慧财产权的加权平均的新方法,旧时代的索引;计算三,不同的方法。旧的索引是使用隐含二项式模型选项波幅计算,新的索引方差和波动性掉期计算。 VIX性能及后推出,为投资者在全球主要依据,以评估美国股市的风险,2004年推出全球首个CBOE波动率期货的波动率指数期货,追捧的一个效果 VIX全球投资者,特别是自2005年以来,在未来的全球金融资产的波动性急剧增加,VIX交易量屡创新高。投资者在最近几年青睐的主要原因 VIX指数,美国股市以及它的波动。 2001年美国911恐怖袭击事件后,股价在9月17日重新开放,至9月21日道琼斯工业平均指数一路下滑跌至8235.8点,S&P100指数下跌491.7点,VIX指数将上升至48.27高点,第二天(9月24日),股市的大幅反弹368点,约4%2002年3月19日反弹之后,华尔街多头趋势一直持续到2002年第一季度,美国股市升至高位10,635.3 ,S&P100指数达到592.09点,当VIX指数是20.73低点; 2002年7月,美国股市在一系列影响财务报表的丑闻,跌至低点在五年内7702,S&P100下跌396.75,VIX指数上升至次日50.48(7月24),股市也经历了大反弹489点。因此,当美国股市趋势预测指标,VIX很有参考价值。这可以从标普VIX指数指数和可变标志,当VIX指数达到比较高的,这意味着投资者在短期内的未来充满恐惧,市场通常处于或接近底部可见;反之,代表投资者警惕失去市场情况,这应该要注意市场可能随时更改光盘。 大量的研究为对象,VIX实证检验。惠利(1993)首先开始波动性指标的研究,他的基础上建立的波动指数S&P100指数期权提供,并探讨在避险方面的应用,该研究的结论是,VIX指数和S&P100指数呈负相关;通过对冲衍生工具的指标模拟波动的影响,波动性指标,可以在不影响其他风险参数来解释,有效规避投资组合的Vega的风险。 弗莱明,Ostdiek和惠利(1995,1996)每日数据和周数据,研究表明,波动率指数有一定程度的一阶自相关现象,还发现,没有明显的周VIX指数的影响。 VIX指数和S&P100指数的回报表现与高度不对称关系的存在负相关关系,改变在S&P100指数在变化大于对S P100指数的VIX指数和中大涨大跌。而VIX指数是实际波动率的预期值组成的S&P100指数期货好。玛吉和托马斯(1999)分析了VIX指数和股市回报率之间的关系,发现VIX指数作为股市涨幅领先指标,显著增加,当VIX指数,股市收益的市场占有率未来的业绩比小市值组合的收益股票组合的价值股比成长股收益投资组合的投资组合,而当VIX下跌,有相反的结果。 内特劳布,费雷拉,麦克安德尔和Antognelli(2000)从相对高和低波动率指数的角度研究了股票和债券市场之间的关系,并且,如果VIX指数比较高,那么在未来一到半年,股市表现将优于债券;如VIX指数是比较低的,然后一至六个月,债券市场的表现将优于股市;除了美国市场,结果也是有效的在其他国家,当VIX指数处于相对高点时,全球股市表现优于债券市场。惠利(2000),以周度数据从1995年1月至1999年12月间,加以整理分析S&P100指数和VIX指数之间的关系,他认为比市场上升的VIX指数所产生的反应VIX指数在应对大型下跌,即股市回报和VIX指数的变化不对称,这样,和弗莱明,Ostdiek和惠利(1995)的研究结果之间的关系。 GIOT(2002)的VIX波动率指数和实证研究,纳斯达克100指数经济实惠的选择发现,VIX指数和VXN指数与标的指数回报较上年同期呈负相关程度高;当VIX指数和VXN指数是比较高的,那就是当波动性,较高的通过购买指数所产生的收入。他认为,按照波动率指数的隐含波动率计算所包含相对于其他估计方法,大多数的信息,以及未来的预测能力的实际波幅会随着时间增加,提高。

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