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【研报掘金】机构:政策、技术、需求三重驱动 看好传媒板块未来表现

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  机构指出,在产业软硬件协同发展格局初步形成的大背景下,AIGC产业崛起之势明显,当前仍处于AI+时代产业发展早期,当前节点回调不改长期向好趋势。下半年中,AI对传媒板块赋能效果将持续,目前行业业绩端动能尚未充分释放,坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效,提高付费意愿上限的逻辑。

  核心逻辑

  1、据国家电影专资办初步统计数据,2023年上半年全国总票房达262.71亿元,同比增长52.91%,电影行业呈现明显的复苏态势。5月财政部和国家电影局联合发布了暂免征电影发展专项资金的公告,利好政策一方面通过直接增加影院分账收入,有望缓解影院经营压力;另一方面有望推动片方在窗口期内积极定档,优质影片供给有望进一步增加。目前暑假旺季已至,国内外影片储备整体较为丰富,截至7月8日,根据猫眼专业版,23年暑期档有114部电影已定档,后续随着影片陆续上映,有望刺激观众观影需求释放,进一步促进电影市场回暖。

  2、游戏市场稳健复苏,AI拓展新型游戏玩法。从游戏企业角度,受前两年版号政策影响,游戏企业研发游戏产品更加注重产品质量。随着今年各家前期研发的精品游戏陆续上线,有望驱动国内游戏市场稳健复苏,市场规模或将超过2021年。自2022年4月版号发放重启,2023年上半年,国家新闻出版署已累计发放国产网络游戏版号521款,超过去年全年获批数量,近6个月版号发放数量均在85款以上。当前版号常态化发放,为游戏行业中长期发展奠定基石。对于游戏产业,AI技术进步可以快速降低游戏制作成本,例如借助AI工具完成游戏文案篇制作、加速游戏子系统编程效率、游戏配音、3D生成等工作;另一方面,AI可以支撑新型游戏玩法,例如以玩家为主导生成文本和图片内容、AINPC(非玩家角色)、AI陪玩、程序化生成复杂可交互场景等。

  3、政策、技术、需求三重驱动力下,看好传媒板块未来表现。政策监管方面,今年以来整体监管态势回暖,平台经济、游戏、数字经济等重点领域得到官方积极鼓励。技术进步方面,AIGC技术发展成熟,内容生产行业“降本增效”成为共识,一是重塑生产流程、节省人力、提高效率,达到降成本、降门槛、提产能;二是AIGC带来更智能化的人机交互和全新的内容体验,进而提升用户粘性和潜在付费意愿。随着国内外AI大模型的持续迭代,未来AIGC技术有望成为下一代互联网基础设施。需求方面,流量大盘稳中有升、短期泛文娱消费时长占比略降,但2023Q1“AI+搜索”的用户时长占比增长至2.7%,同比和环比分别增加0.4pct和0.3pct。与AI结合的互联网行业正迎来智能化变革窗口期,未来AIGC有望挖掘更多潜在消费场景。

  利好个股

  银河证券建议关注拥有出色研发能力,且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等;广告营销:建议关注经营改善,在AI有所布局的营销公司:浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒等;影视院线:建议关注影片储备充足的影视院线公司:光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业等。

  财信证券建议关注以下主线:一是版号趋势向好+自身基本面好转+AI赋能下的游戏板块,如三七互娱、吉比特、完美世界;二是随着下半年稳复苏发力,以广告为代表的顺周期板块,如分众传媒、芒果超媒;三是国内电影市场复苏叠加短期暑期档表现亮眼的院线板块,万达电影;四是自身财务稳健、高股息率、强防御属性的出版板块,中南传媒。维持行业“同步大市”评级。

(文章来源:证券时报网)

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