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白酒调整到哪个阶段了? 规模近700亿的白酒指数基金可以买吗?

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  8月3日开盘白酒板块继续走弱,贵州茅台一度跌近4%,水井坊、山西汾酒也跟跌。但随后V型反转,强势翻红。

白酒调整到哪个阶段了? 规模近700亿的白酒指数基金可以买吗?

  白酒调整到哪个阶段了?风格是否会切换?

  白酒前期接连调整,上周一周,中证白酒指数跌近20%,相关主题基金也大幅回撤。白酒现在调整到什么阶段了?到了上车的舒服位置了么?

  从贵州茅台的估值来看,虽然已经跌了这么多,但是估值却还是依然相对偏高估。而看中证白酒指数的估值情况,经过近期的回调,目前估值相对来说还是偏高。加上机构调仓,基金经理减持等影响对白酒板块无疑是利空。

  对于白酒的调整,有机构认为,白酒股单周大跌20%的现象不太可能频繁出现。就技术面来看,估值依然面临向下调整的压力。对于喜欢左侧布局投资白酒股的投资者而言,需要忍受的时间不短。

  但也有券商认为当前白酒已具有配置性价比。中信证券表示,近期,白酒板块走弱,市场对行业悲观情绪加重,包括政策风险(消费税等)、景气度担忧(担心未来行业需求疲软)等。茅台稳健的半年报是行业最好的压舱石。目前行业整体库存处于较低水平、消费升级背景下优质白酒品牌需求提升,以茅台、五粮液等为代表的龙头酒企均处于理性发展状态,因此白酒行业的长期发展和投资逻辑并未出现重大变化。

  除了白酒自身的估值过高,市场风格的切换也要考虑。关于八月的机构观点,基本一边倒的看多科技成长,新能源、半导体依然是高景气方向。茅指数和宁组合的对决下,风格是会继续分化还是会回归?

  8月两个交易日,白酒都出现反弹行情,而科技股出现高位调整,资金高低切换。对于8月行情会否出现风格切换公募基金最新策略认为,8月市场风格或再平衡,市场主线将向中长期逻辑切换。在这过程中,传统核心资产有望出现估值修复,科技创新和先进制造板块也依然是行情主线之一。

  少数派投资周良认为,市场近年对于成长风格的偏好,大家都有一定的感受。我们来看客观的统计数据。国证成长与国证价值指数成份股的市盈率比值达到4倍,处于2013年指数设立以来的最高位。对比一下,上个低点是2018年10月1.64倍。刚刚披露的基金二季报中,主动权益基金前十大持股中,成长风格的暴露水平也持续超过了2015年和2013年的历史高位,处于历史新高。极端的情况,一定不可能长期持续。物极必反,市场风格会回归的。

  基金还能上车么?指数基金怎么选?

  嘉实基金吴越在采访中表示,白酒不能再躺赢,但是还是非常好的赛道。白酒过去三四年体现出一个戴维斯的双击,就是业绩和估值在同向共振。所以可以归因看到,过去三年茅台、五粮液可能涨幅有10倍以上,这10倍以上的涨幅,其中估值其实贡献了里面有一大半的原因,剩下的30%、40%原因其实是来自于业绩向上的趋势,所以如果从这两个维度往未来进行展望,我觉得非常清晰,第一点股指,我觉得目前整体的股指中想要继续大幅上行难度会非常非常的大,原因在于外资边际大幅流入的阶段已经过去了,后面还会流入,还会加码,但是流入最快的阶段肯定已经过去了。

  第二点判断是白酒依然是一个非常非常好的赛道,因为这个赛道的商业模式极其优秀,库存也不会过期,存在所谓的金融属性,然后长期还能保值、增值,所以这是一个非常非常好的赛道,因为它的赛道好,商业模式好,所以它永远会有机会,但是未来的机会可能会体验在一些分化的机会,所以它的操作难度和投资难度会比以前要更高,我觉得从今年开始往未来几年来看,假设经济不出现极端下行的风险的话,高端酱酒依然会是白酒行业里面需要紧密关注的成长的方向,而且也是最有可能出现犀利的业绩回报的方向。

  对于个人投资者,借道指数基金布局白酒赛道是不错的选择,但指数基金怎么选?

  市场上规模最大的白酒指数基金是招商中证白酒指数(161725) ,跟踪的是中证白酒指数。按照二季度刚公布的规模,已经达到了近700亿。

  还有一类跟“酒”相关的指数基金:鹏华中证酒指数(LOF)(160632), 跟踪的是中证酒指数。规模较小,不足100亿。

  两者业绩差异不大,长期来看,都是布局白酒赛道的不错选择。

  对于白酒基金的投资,要拉长时间分批布局,白酒的基本支撑就是确定性强,企业盈利能力强。而且经过一定幅度调整的白酒板块,其防御边际已经慢慢凸显出来,可以通过定投指数基金参与。

  对于白酒板块目前的情况,长线看好,但短线调整没有企稳,可以在低位定投多积累筹码,继续回撤时加大定投金额,保持耐心,不要过度恐慌。相信市场风格终会回归,优秀的企业其实是最具有长期生命力和确定性的,久经历史的长期考验。而每次承受压力最大的时刻,回过头去看,都是新一轮盈利的起点。每一个投资方向的选择,都是深思熟虑的结果。我们冷静应对,耐心等待。

  (文章整理自中国证券报、东方财富研究中心)

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