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通信行业周观点:关注数字化转型带动的通信行业景气度回升

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  核心观点

  上周是2021 年A 股的第二十四个交易周。沪深300 指数下跌2.34%,申万一级28 个行业5 个上涨,23 个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘,上涨1.99%,排名第3 名,TMT 行业内排名第2。新一轮的产业转型将围绕从信息化到数字化的发展逐步展开,通信网络作为数据传播的底层通道其重要性不言而喻。数字化转型的本质是利用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能,从而重新定义价值创造的过程。在新一轮面向更高连接数量级的数字化转型的场景时,更强大的数据传输能力是其不可或缺的支撑。大量的信息基础建设将带动未来我国数字化转型的加速。在开放化、服务化、生态化的数字化企业运营模式下,企业商业模式和运营方式的改变或将带来更多的信息传输需求,为整个通信产业带来更多结构性的投资机会,建议关注近期通信行业整体估值修复的行情所带来的投资机会。

  投资要点:

  一周产业新闻:(1)FCC 计划进一步限制华为中兴,撤销对5 家中企设备的现有授权;(2)DellOro 报告:华为持续引领1Q21 全球电信设备市场;(3)联通电信共建共享开通5G 基站超40 万个,节省资金超千亿;(4)“5G+工业互联网”在建项目已超1500 个;(5)韦乐平把脉“全光网发展的十大趋势与挑战”;(6)光通信测试商Viavi 向EXFO发起收购估值约4.3 亿美元;(7)历史性节点,2021 全球企业用户的物联网支出将达1 万亿元;(8)Strategy Analytics:Q1 全球5G 手机出货近1.36 亿部,OPPO 成最大黑马;(9)华为发布《AR 洞察与应用实践白皮书》,提出用5G 点燃AR,用AR 照亮5G。

  建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块:2020 年下半年起三大运营商移动业务ARPU 值拐点已现,IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。(2)设备商板块:由于华为受到美国制裁导致出货受阻,板块内部分企业的市占率有望提升,叠加周期性的毛利率上升,整个板块或将走上估值修复的通道。(3)光模块:海内外云计算厂商资本开支持续增长,全球光网建设复苏带动PON 渗透率提升,2021H2 数通及电信端光模块需求或将增长,光模块赛道长期高景气度逻辑不变。(4)智能控制器:万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔,并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化,国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。(5)物联网模组:物联网应用爆发需连接先行,中国企业已占据半壁江山,在芯片缺货的市场状态中,推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。

  风险因素:贸易摩擦加剧、国内5G 建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动

(文章来源:万联证券)

文章来源:万联证券

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