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资管“一哥”宝座将易主?爆款基金太多公募规模或赶超理财

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  爆款基金的新闻几乎霸占了资管圈一整年的热点。

  2020年行将结束,在接近尾声时,公募基金【公募基金(Public Offering of Fund),是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】行业再度传出好消息,新发基金规模突破三万亿,赶超过去三年总和。公募基金规模的增长与市场行情紧密相关,今年A股市场结构性行情催生了明显的赚钱效应,与此同时,市场进一步朝着机构化、国际化的方向发展。相关政策和市场环境也纷纷配合基金业的发展,综合多方利好因素,公募基金的快速飙升在情理和意料之中。

  另一方面,资管统一监管和发展的大背景下,银行理财的转型在按节奏有序推动。2021年是资管新规过渡期延长后的最后期限,这就意味着到明年底,所有的银行理财产品【银行理财产品是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。】必须按要求全部转型成净值型理财产品。随着银行理财转型和理财子公司的建设,市场越来越多地将其理财产品与公募基金相提并论。

  从今年资管市场的发展情况来看,一边是公募基金突飞猛进式增长,银行理财的表现相比之下暗淡很多。不过,银行理财在转型探索的同时也保持了稳定的发展节奏。

  一位银行理财子公司负责人11月份在“第十五届21世纪亚洲【亚洲(字源古希腊语:Ασία;拉丁语:Asia),曾译作“亚细亚洲”和“亚西亚洲”,是七大洲中面积最大,人口最多的一个洲。】金融年会”上指出,在今年的市场行情下,按照公募基金的增长节奏,到年底,公募基金规模很有可能超过银行理财规模,抢占资管市场第一把交椅。

  近期,多位银行理财人士对记者表示,即使公募规模赶超也并不意外,银行理财尚在转型过程中,转型改造仍是当前最紧迫的任务,并且目前尚在新规过渡期内,银行理财新老产品共存。

  不过,亦有银行理财研究人士对记者指出:“(公募基金赶超)这在短期内是有可能的。但长期来看,银行理财投研能力将补充完善,再加上银行本身的渠道优势和资源整合能力,可能再度夺回一哥宝座。”

  基金爆发VS理财转型

  据数据,年内新基金发行规模已经突破3万亿,这一数据已经超过了过去三年的新基金发行总和,创出新基金发行历年之最。今年公募基金热度可见一斑。

  总规模上看,基金业协会披露的数据显示,截至2020年10月末,公募基金规模为18.31万亿元,基金数量为7682只,管理人为145家。相比之下,2019年底的公募基金规模和数量分别为14.77万亿和6544只。

  也就是说,今年以来截至10月底,公募基金行业规模和数量就已经分别增长了24%和17%。公募基金在今年快速增长的原因在于,一方面,政策层面的导向利于公募基金的发展,从基金注册制到基金评价,再到投顾试点,各项举措意在引导中长期资金通过基金形式进入资本市场,为基金发展创造了良好的制度环境。

  另一方面,从市场本身的规律来看,资管新规拉齐【拉齐(Razi,Muhammad b.Zakariya ,864~924),波斯哲学家,医学家,物理学家。】对资管产品的统一监管之后,在资管大家庭中,银行理财、信托产品等资管产品均面临整改要求,转型整改过程中,产品收益率下滑不可避免,导致部分追求高收益的资金转而寻求新的替代品。这一调整过程中,公募基金就扮演了替代的角色。

  银行理财增长情况如何?

  银行理财披露的数据目前不如公募基金那么及时和详细。一位银行理财人士对记者解释了其中的区别,“公募基金信披是针对投资者的,而在原来的模式下,银行理财的投资者并不关心理财产品实际上投资了什么,所以没有必要为其进行详细的信息披露。但事实上,银行理财报送监管信息非常详尽,这也表明监管对理财风险的关注。从这个角度而言,伴随着银行理财的净值化转型,信息披露改革也必定是一大重要任务。”

  数据显示,2020年10月,理财产品发行总量为7539只,其中个人理财产品7510只,机构理财产品为32只。截至10月底,理财产品总存量为39663只,包括封闭式非净值型理财产品,这类产品占比仍达40.43%(由于披露不全,数据或存在误差) 。

  规模上,银行业协会党委书记潘光伟【潘光伟,男,1965年3月生,安徽霍邱人,中国人民大学法学硕士。】曾公开表示,截至今年6月底,净值型理财产品的存续规模为13.2万亿,占全部理财产品存续余额的53%。可据此推算,截至2020年6月底,银行理财存续规模为24.9万亿元。银行理财年报披露的数据显示,截至2019年底银行理财存续余额为23.4万亿。因此推算,今年上半年,银行理财规模增幅为6.43%,已经略超过2019年的全年增幅6.15%。

  多位银行理财人士对21世纪经济报道记者表示,今年银行理财的增长维持稳定,大概率略高于去年的增速。渠道端人士提供的信息也印证了这一判断。

  一位股份行人士对记者透露,截至11月份,该行零售理财的保有量相比去年同期增长大概8%。

  如果仅从规模和数量增速上来看,银行理财今年的表现确实远逊于基金。多位银行理财客户经理反映,基金产品的销售明显好于去年,理财销售保持稳定。

  上述股份行人士指出,该行今年截至目前基金销售相较去年翻了两倍。

  基金和理财合作大于竞争

  随着银行理财子公司的建设和理财产品的净值化转型,市场越来越多地将其与公募基金进行比较。但不少银行理财人士表示,由于客户定位和需求有明显差异,二者在运行思路上还是根本不同的,合作的成分要大于竞争的成分。

  一位银行理财人士认为,理财子公司的建设和原来在银行体系内相比肯定有区别,有公募化的趋势,但跟公募基金仍不一样,二者的基本盘不一样,银行理财对公募基金的通道需求不会减少,相当于银行替投资者进行了一层筛选,一者追求绝对收益,另一者追求相对收益。“所以,虽然这两年公募基金涌入了大量零售客户,但未来长期来看,其机构化可能进一步提升。”

  在转型中,机构间合作关系加强的趋势在信托行业也表现得非常明显。在监管引导之下,信托行业融资类业务受到限制,全行业纷纷大力发展标品业务。初期,与证券公司、基金公司等其他机构合作开展标品业务的模式就十分流行。

  多家信托公司人士向记者表示,在目前看来这是最为明确的一条路径,其中的互补点很多,信托机构既有按监管要求进行转型的需求,自身也需要为高净值客户提供丰富的产品选择,信托更大程度上需要发挥的是“配置”作用,证券公司等其他金融机构则拥有账户和投资方面的优势。

  事实上,公募基金在今年出现爆发式增长,也说明了其与银行理财之间的区别,即与市场行情关联性极高,在市场行情好的时候疯狂发售新产品,但在行情不好的情况下也会出现较大波动。

  从今年的情况来看,公募基金不仅规模上快速增长,收益上也是一个“丰收年”。

  这样高的收益率对于银行理财而言是不可想象的,也没有可比性。例如,数据显示,今年10月份,1周和1年期的理财产品收益率分别为3.00%和4.11%,分别较上月下降60BP和1BP;1个月、3个月和6个月期的产品收益率分别为3.58%、3.78%和3.85%,1个月期的产品收益率与上月持平,3个月和6个月期的产品分别较上月上升了8BP、14BP。

(文章来源:21世纪经济报道)

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